PREGUNTAS GENERADORAS 5

¿Cuál es la diferencia que existe entre cada método?

RTA// las diferencias entre el método contable y el método de rentabilidad son:

Método contable: La contabilidad financiera es el área contable que se ocupa de emitir información relativa a este tipo de transacciones, proporcionando datos que se refieren, principalmente, al patrimonio poseído por la empresa en un momento dado y a los resultados generados en cierto período de tiempo. A lo largo de todo este libro, se hará referencia a la contabilidad financiera de las empresas.

Para elaborar esta información, se sigue y aplica un método específico, que engloba y reúne una serie de postulados e hipótesis concernientes a cómo:

• Se captan o perciben los hechos económicos que la entidad realiza. En la observación de la realidad económica prima el principio de dualidad.
• Se valoran las operaciones.
• Se traducen éstas a un lenguaje contable, es decir, cómo se registran contablemente.
• Se obtienen, tras la contabilización de estas transacciones, unos estados sintéticos que contengan, de manera ordenada, datos significativos, que muestren adecuada y fielmente la realidad económica de la empresa. A este proceso se le conoce con el nombre de agregación.

Método de rentabilidad: consideran la capacidad de la firma de generar riqueza futura. Los mas conocidos son el valor de la bolsa múltiplos de firmas similares y el flujo de caja descontado. El valor en la bolsa se calcula como el número de acciones multiplicado por el precio

¿Qué significa valorar una empresa?

RTA/Una valoración o valuación es el proceso de estimar el valor de un activo o de un pasivo. Las empresas son unidades económicas complejas en las que se combinan una serie de recursos financieros, humanos y tecnológicos, lo que exige un profundo análisis para establecer una referencia de su valor.

Es proyectar los grupos de caja futuros para determinar la generación de efectivo y dar a conocer al inversionista la recuperación de su capital, la valoración de una sociedad que se plantea en numerosas ocasiones, requiere la aplicación de métodos de valoración que normalmente contempla el valor sustancial de la empresa y el fondo de comercio (good-will)

¿Qué propósito especifico cumple la valoración de la empresa?

RTA//Una valoración es de utilidad y se solicita por muy diversos propósitos. Los principales son:

• Operaciones de compra-venta. De ayuda tanto al comprador como al vendedor para fijar un precio de intercambio. Sirve de argumento universalmente aceptado para abordar negociaciones tanto externas como internas, tanto de la venta completa de la empresa como la venta de una participación de un socio a otro.
• Herencias y testamentos. Necesario para realizar el reparto proporcional del valor de todos los bienes.
• Procesos judiciales o de arbitraje. Requisito a presentar en disputas sobre precios que sirve de ayuda en la decisión del juez o de la corte de arbitraje.
• Solicitud de un préstamo u otro tipo de financiación. Permite conocer si es posible atender la devolución de la deuda mediante los flujos de caja futuros generados. También en caso de utilizar acciones como aval bancario.
• Sistemas de remuneración basados en creación de valor. Permite cuantificar la creación de valor atribuible a los directivos en un periodo concreto comparando el valor en dos momentos diferentes de tiempo.
• Decisiones estratégicas. Identificar los puntos fuertes y débiles de una empresa o negocio desde la perspectiva del valor para el accionista y, por tanto, de ayuda a construir su estrategia de desarrollo. Paso previo a una posible decisión de crecer a través de la compra de otra empresa, realizar una alianza o fusión, proceder a su venta o, incluso, a su cierre y liquidación.
• Salidas a Bolsa. Para justificar el precio al que se ofrecen las acciones al público.
• O simplemente conocer el valor del patrimonio. Para la mayoría de empresarios, la inversión más importante es su empresa, por eso es lógico y deseable conocer el valor de esa inversión en un momento determinado.

¿Qué es el Good Will?

RTA//son  las proyecciones que deben realizarse a precios corrientes; es decir, teniendo en cuenta aspectos como la inflación, devaluación y aumento o disminución en el número de unidades para producir y vender. La tasa de descuento utilizada será una tasa de oportunidad de mercado que contemple el riesgo de acuerdo con la naturaleza del negocio y debe ser convenida entre las partes que analizan la transacción. Debe tenerse presente que a medida que aumente la tasa de descuento disminuye el valor del intangible ‘’Good-Will’’, en igualdad de las demás condiciones.

¿Qué factores inciden en el valor de las acciones?

RTA//El estudio sobre la valuación de los precios de las acciones es fundamental para entender el mecanismo que permite a la transferencia de la propiedad corporativa en una economía  de mercado. También es útil para fusiones, consolidaciones y adquisiciones.

Existen dos modelos: El Cuantitativo y el Cualitativo

¿El valor de una empresa es igual a las utilidades?

RTA/ Desde el punto de vista de la economía financiera, la diferencia entre una pequeña, mediana y gran empresa, no radica en su tamaño ni en su número de trabajadores, sino en su pertenencia o no al mercado de capitales. Realmente la valoración de una empresa debe hacerse considerando que la vida de la empresa es ilimitada, de igual manera hay varios factores a tener en cuenta ya que la empresa tiene otros beneficios como propiedad industrial, formulas químicas, posición en el mercado,  la generación de utilidades, las cuales no pueden ser iguales al valor de la empresa.

PREGUNTAS GENERADORAS 4

1.    ¿Por qué se dice que el diagnóstico de la empresa frente a su entorno sólo es útil si conduce a prescripciones y acciones?

Se dice que el diagnostico de la empresa frente a su entorno es útil si conduce a prescripciones y acciones porque  de este depende el  éxito o fracaso en una determinada actividad empresarial depende de las condiciones que le rodean, el contexto en el que se mueve pueden ayudar o, dificultar.
El entorno hace referencia a los factores externos a la empresa. Es conveniente diferenciar entre dos niveles de entorno: el entorno general y el entorno específico.
El entorno general es aquella parte del entorno que ejerce una influencia indirecta sobre las empresas. Un mismo aspecto puede afectar más a las empresas de un sector que a las de otro o a las empresas de un determinado tamaño o zona geográfica.

Análisis del entorno

El objetivo del análisis del entorno es  la captación de la información para aportar fuentes de oportunidades y amenazas, en el desarrollo presente y futuro de las estrategias de la empresa.

Es necesario contar con herramientas específicas orientadas a facilitar la recopilación y el análisis de la información. Han de ser,  preciso y simple, un exceso de información, puede ser inviable de analizar y asimilar.
Además, el análisis del entorno ha de prestar una especial atención a su desarrollo futuro, a largo plazo. Y esto, porque es en este ámbito temporal en el que han de plantearse las decisiones estratégicas. En este sentido, es necesario contar con instrumentos de análisis adecuados.

Según los niveles de dinamismo e incertidumbre del entorno de la empresa será más adecuado emplear unas técnicas u otras. Dos tipos de herramientas de análisis:
La previsión consiste en la prolongación hacia el futuro de una situación pasada con ciertas estimaciones cuantitativas de probabilidad, y realizada de acuerdo con determinadas hipótesis de extrapolación de tendencias. Método apropiado en entornos estables y  de baja incertidumbre.
La prospectiva,  consiste en la elaboración de un panorama de futuros posibles, denominados escenarios. Los escenarios son situaciones futuras. Son más adecuados ante entornos muy cambiantes e inciertos requiriendo creatividad.
Los modelos de previsión presentan dos características esenciales:
a) Son condicionales: se condicionan los valores y resultados futuros al cumplimiento de un conjunto de hipótesis de partida.
b) Son verificables: susceptibles de contrastación con la realidad, transcurrido un tiempo.
Todo proceso de previsión debe seguir una serie de etapas:
1. Seleccionar las variables clave del entorno.
2. Seleccionar las fuentes de información relevantes sobre las que realizar las estimaciones.
3. Evaluar las técnicas disponibles de previsión
4.- Integrar en el proceso de análisis estratégico los resultados del modelo de previsión empleado, con el fin de extraer conclusiones coherentes.
5.- Controlar el proceso de previsión.

2.    ¿Por qué se considera que el diagnóstico interno de la empresa  debe imponerse incluso antes del diagnóstico externo?

Se considera que el diagnostico interno de la empresa debe imponerse antes del extorno porque es el  diagnóstico interno de la empresa el  que permite  identificar los puntos fuertes a potenciar y los débiles a subsanar con anticipación a la implantación de la nueva estrategia.

El diagnóstico interno de la empresa previo se realiza, de forma organizada, mediante:

-Observación directa.

-Encuestas.

-Entrevistas.

-Intuición y percepción de  quién lo lleva a cabo.

No se puede entender la gestión de la calidad o la gestión por procesos como algo aislado y fin en sí mismo; contemplarlas como algo independiente y con vida propia dentro de la empresa nos aproxima a un seguro fracaso.

3.    ¿Puede decirse que existe equilibrio financiero cuando se comparan permanentemente la estructura de activos y pasivos? ¿Por qué?

Si existe equilibrio financiero. Porque El equilibrio financiero está relacionado con las adecuadas proporciones que deben existir entre las distintas fuentes de financiamiento que una entidad tiene a su disposición.

Una política coherente en este sentido explica a su vez la compensación entre riesgo y rendimiento, ya que una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de no alcanzar las utilidades proyectadas por la empresa, sin embargo, si el endeudamiento es alto conduce a una tasa de rendimiento mayor, por tanto, el equilibrio financiero se obtiene cuando se logra un equilibrio entre riesgo y rendimiento de modo tal que maximizando los resultados de la empresa, con un nivel de riesgo aceptable, se compatibilice con su grado de aversión al riesgo.

Por lo tanto existen factores que influyen de manera decisiva en el equilibrio financiero, dentro de ellas podemos señalar:

Ø   El riesgo inherente a la actividad propia de la empresa, aún cuando no utilizara como fuente de financiamiento las deudas.

Ø   La posición de la administración de la empresa en cuanto a ser más o menos agresivos en sus esfuerzos por obtener utilidades.

Teniendo en cuenta lo expresado anteriormente y llevando este análisis al Balance General, se logrará el equilibrio partiendo del establecimiento de una correlación entre la estructura económica de la empresa y su estructura financiera.

Entonces se considera que una empresa se encuentra en equilibrio financiero cuando los recursos permanentes (propios y ajenos a largo plazo) financian sus activos fijos y los recursos a corto plazo o pasivos circulantes se compensan con el activo circulante.

Balance General

Es el documento en el cual se describe la posición financiera de la empresa en un momento dado (en un punto específico del tiempo).

Indica las inversiones realizadas por la empresa bajo la forma de Activos, y los medios a través de los cuales se financiaron dichos activos, ya sea que los fondos se obtuvieron bajo la modalidad de préstamos (Pasivos) o mediante la venta de acciones (Capital Contable).

El Balance General de una empresa muestra sus activos (lo que posee) y sus pasivos (lo que debe) en un momento dado.

La diferencia entre activos y pasivos es el valor neto de la empresa, llamado también Patrimonio o Capital de los propietarios.

Ecuación de Equilibrio

ACTIVO  =  PASIVO  +  PATRIMONIO

4.    ¿Se puede juzgar la situación financiera de una empresa a partir del análisis aislado de  indicadores? ¿Por qué?

Si se puede juzgar la situación financiera de una empresa a partir del análisis aislado de indicadores. Porque resultan más útiles para juzgar la situación financiera que aquellos otros  ratios, indicadores o comparaciones que se emplean en la empresa.

RAZONES FINANCIERAS

Para evaluar la situación y desempeño financieros de una empresa, el analista requiere de algunos criterios. Estos se utilizan frecuentemente como razones, o índices, que relacionan datos financieros entre sí. Al realizar el análisis e interpretación de los datos proporcionados por los distintos índices o razones se logra tener un mejor conocimiento de la situación y desempeño financieros de la empresa que el que podrían obtener mediante el análisis aislado de los datos financieros.

ANÁLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS.

El análisis de las razones financiera si involucra dos tipos de comparaciones. En primer lugar, el analista puede comparar una razón presente con las razones pasadas y futuras esperadas para la misma compañía. La razón circulante (razón de activo circulante o pasivo circulante) para el final del año actual podría ser comparada con la razón circulante del final del año anterior.

TIPOS DE RAZONES

Las razones financieras pueden agruparse en cinco tipos; de liquidez, deuda, rentabilidad, cobertura y valor en el mercado.

RAZONES DE LIQUIDEZ

Las razones de liquidez se utilizan para juzgar la capacidad que tiene una empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo, a partir de ellas se pueden obtener muchos elementos de juicio sobre la solvencia de efectivo actual de la empresa y su capacidad para permanecer solvente en caso de situaciones adversas. En esencia, deseamos comparar las obligaciones de corto plazo los recursos de corto plazo disponibles para satisfacer dichas obligaciones.

Razón de solvencia o circulante o de capital de trabajo.

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes. Mide el número de veces que los activos circulantes del negocio cubren sus pasivos a corto plazo. Mientras mayor sea la razón, mayor será la capacidad de la empresa para pagar sus deudas.

Formula:

Activo Circulante

Pasivo Circulante

Prueba de Ácido.

Muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos más líquidos. Esta razón se concentra en el efectivo, los valores negociables y las cuentas por cobrar en relación con las obligaciones circulantes, por lo que proporciona una medida más correcta de la liquidez que la razón circulante.

Formula:

Activo de Liquidez Inmediata

Pasivo Circulante

Liquidez de Inventario.

La liquidez del inventario se puede calcular mediante el uso de la razón de rotación de inventarios que indica la rapidez con que cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas.

Por lo general, mientras más alta sea la rotación de inventario, más eficiente será el manejo del inventario de una corporación. En ocasiones una razón relativamente elevada de rotación de inventarios puede ser resultado de un nivel demasiado bajo del inventario y de frecuentes agotamientos del mismo Cuando la razón de rotación de inventarios es relativamente baja, indica un inventario con movimiento lento o la obsolescencia de una parte de las existencias.

Formula:

Costo de Ventas

Promedio de Inventario

RAZONES DE DEUDA.

Razón de Endeudamiento o Solidez.

La razón de endeudamiento mide la porción de activos financiados por deuda. Indica la razón o porcentaje que representa el total de las deudas de la empresa con relación a los recursos de que dispone para satisfacerlos.

Formula:

Pasivo Total

Activo Total

RAZONES DE COBERTURA.

Este tipo de razones están diseñadas para relacionar los cargos financieros de una compañía con su capacidad para darles servicio. Una de las razones de cobertura más tradicionales es la razón de cobertura de intereses, que es simplemente la razón de utilidades antes de impuestos para un periodo específico de reporte a la cantidad de cargos por intereses del periodo.

RAZONES DE RENTABILIDAD.

Una empresa rentable es aquella que otorga rendimientos adecuados sobre la inversión considerando el riesgo de la misma. Existen dos tipos de razones de rentabilidad, las que muestran la rentabilidad en relación con las ventas y las que muestran la rentabilidad en relación con la inversión. Ambas tienen por finalidad indicarnos la eficiencia de operación de la compañía.

a. Razones De Rentabilidad En Relación Con Las Ventas.

Utilidad bruta en ventas o margen bruto de utilidades.

Esta razón refleja la proporción que las utilidades brutas obtenidas representan con relación a las ventas netas que las producen, es decir, nos indica la ganancia de la compañía en relación con las ventas, después de deducir los costos de producir los bienes que se han vendido. También indica la eficiencia de las operaciones así como la forma en que se asignan precios a los productos.

Formula:

Utilidad Bruta en Ventas

Ventas Netas

Utilidad neta en ventas o margen neto de utilidades.

El margen de utilidad neta permite medir la razón o por ciento que la utilidad neta representa con relación a las ventas netas que se analizan, o sea, mide la facilidad de convertir las ventas en utilidad. El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa después de tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no los cargos extraordinarios.

Formula:

Utilidad Neta

Ventas Netas.

b. Razones De Rentabilidad En Relación Con La Inversión.

Razón de rendimiento del capital.

La razón de rendimiento del capital nos permite determinar cual es el poder de obtención de utilidades de la inversión en libros de los accionistas, y se le utiliza frecuentemente para comparar a dos compañías o más en una industria.

Formula:

Ingreso Neto

Capital Contable Promedio

Rendimiento de los Activos.

La razón de rendimiento de los activos mide el retorno obtenido por cada bolívar invertido en activos.

Formula:

Utilidad Neta

Activos Totales Promedio

Razón de Rotación del Activo Total.

La razón de rotación de activos totales nos indica la eficacia general con la cual la compañía utiliza sus recursos a fin de generar la producción. Esta razón esta en función de la eficiencia con que se manejan los diversos componentes de los activos: las cuentas por cobrar, los inventarios como los señalan la razón de rotación de inventarios y los activos fijos como lo indica el flujo de la producción a través de la planta o la razón de ventas a activos fijos netos.

Formula:

Ventas Netas

Activos Totales Promedio.

PROBLEMAS

¿Qué métodos utilizan las empresas para la construcción de su visión de empresa?

La visión de la empresa puede definirse como compuesta por la ideología central de la empresa y el futuro visualizado. La ideología central contiene los valores

Fundamentales y el propósito central de la empresa. El futuro visualizado contiene una meta  audaz y descabellada a un plazo de diez a treinta años en el futuro y una visión vívida de lo que sería llegar a esa meta.

¿Cómo identifican las organizaciones los factores claves que determinan el éxito empresarial?

La Comunicación en la Organización.

Todo proceso organizacional se rige hacia el futuro por una visión, todo proceso organizacional se desarrolla a través de la comunicación, por lo tanto la comunicación y es determinante en la dirección y el futuro de la organización.

Esta puede fluir vertical u horizontalmente. La dimensión vertical puede ser dividida, además, en dirección ascendente o descendente.

ASCENDENTE:

 Esta comunicación fluye en forma apuesta a la anterior, es decir, de los empleados o subordinados hacia la gerencia. Se utiliza para proporcionar retroalimentación a los de arriba, para informarse sobre los progresos, problemas, sobre el sentir de los empleados, cómo se sienten los empleados en sus puestos, con sus compañeros de trabajo y en la organización, para captar ideas sobre cómo mejorar cualquier situación interna en la organización.

Recomendaciones para una comunicación eficaz en la organización.

El presidente o gerente debe comprometerse en la filosofía y el comportamiento, con la noción de que comunicarse con los empleados es esencial para el logro de las metas de la organización.

Ø  Asociar las acciones con las palabras.

Ø  Comprometerse con la comunicación de dos vías (descendente y ascendente).

Ø   Énfasis en la comunicación cara a cara.

Ø  Mantener a los miembros de la organización informados de los cambios y decisiones dentro de la organización.

Ø  Dar confianza y valor a los empleados para comunicar malas noticias.

Ø  Diseñar un programa de comunicación para transmitir la información que cada departamento o empleado necesita.

Ø  Luchar porque la información fluya continuamente.

El Liderazgo en la Organización.

El líder no lo es por su capacidad o habilidad en si mismas, sino porque estas características son percibidas por el grupo como las necesarias para lograr el objetivo. Por lo tanto, el líder tiene que ser analizado en términos de o función dentro del grupo.

El líder se diferencia de los demás miembros de un grupo o de la sociedad por ejercer mayor influencia en las actividades y en la organización de estas. Por ello, para organizarse y actuar como una unidad, los miembros de un grupo eligen a un líder. Este individuo es un instrumento del grupo para lograr sus objetivos y, sus habilidades personales son valoradas en la medida que le son útiles al grupo.

La finalidad última de un líder es realizar la misión con la ayuda de su grupo, y para hacerlo tienen tres objetivos principales:

Lograr el compromiso y cooperación de su equipo.

Poner al grupo en acción para alcanzar los objetivos acordados.

Hacer el mejor uso de las destrezas, las energías y los talentos del equipo.

Motivación Laboral.

  

Métodos de Motivación

 Algunos de los métodos de motivación con los que se pueden contar son :

 Utilizar el dinero como una retribución y un incentivo

 El dinero, en la forma de pago o de alguna otra clase de remuneración, es la retribución extrínseca más obvia. El dinero constituye la "zanahoria" que la gran mayoría de la gente quiere.

 Para usar el dinero efectivamente como un motivador se requiere:

 Tener niveles saláriales competitivos para atraer y retener a la gente.

Tener en cuenta que el nivel salarial debe reflejar el valor que el trabajador tiene para la compañía, trabajo que debe ser pagado justa y equitativamente.

Relacionar el pago con el desempeño o los resultados siempre que sea posible, ofreciendo así un incentivo directo.

  Hacer explícitos los requerimientos

 La motivación no es sólo cuestión de ofrecer retribuciones e incentivos. La gente tiene que saber lo que se espera que haga y qué le pasará sino lo hace. Necesita tener claro su papel, los objetivos que tiene que alcanzar y los estándares de desempeño y de conducta requeridos.

 Desarrollar el sentido de compromiso

 Se debe hacer todo cuanto se pueda por incrementar el compromiso y la identificación de la gente con su organización. Su propósito debe ser integrar hasta donde sea posible las necesidades de la organización con las del individuo, de tal modo que éste sienta que si la organización prospera con su ayuda, él también prosperará.

 Motivar a través del trabajo mismo

 Dada una estructura salarial equitativa y competitiva que, en la medida de lo posible, ofrezca incentivos financieros efectivos, se puede elevar el nivel de identificación y asegurar una motivación duradera desarrollando un sistema de remuneración intrínseca. Las retribuciones intrínsecas se dan en el contenido del trabajo y proporcionan satisfacción al permitirle a la gente experimentar la sensación de realización, expresar y usar sus capacidades y ejercer su propio poder de toma de decisiones.

 Retribuir y reconocer el logro

 Un sistema salarial puede estar montado de tal manera que remunere adecuadamente el logro; sin embargo, también hay que retribuir a la gente dándole mayor responsabilidad (retribuciones intrínsecas) y oportunidades de ascenso y mejor status (retribuciones extrínsecas).

El elogio al trabajo bien hecho es un motivador importante pero, siempre que este haya sido ganado, éste pierde valor si se hace liberalmente.

La Cultura Organizacional.

La cultura organizacional es el conjunto de valores, creencias y entendimientos importantes que los integrantes de una organización tienen en común. La cultura ofrece formas definidas de pensamiento, sentimiento y reacción que guían la toma de decisiones y otras actividades de los participantes en la organización.

Las organizaciones de éxito al parecer tienen fuertes culturas que atraen, retienen y recompensan a la gente por desempeñar roles y cumplir metas. Uno de los roles más importantes de la alta dirección es dar forma a la cultura que, con personalidad, tendrá un efecto importante en la filosofía y el estilo administrativo. La filosofía de una persona ofrece lineamientos para la conducta. El estilo se refiere a la forma en que se hace algo.

La cultura puede abordarse desde dos aspectos:

CULTURA OBJETIVA: Hace referencia al historial de la empresa, sus fundadores y héroes, monumentos y hazañas, ritos, ceremonias, artefactos, colores, símbolos arquitectura, señales, instituciones.

CULTURA SUBJETIVA: Esta dado por:

•          Supuestos compartidos – como pensamos aquí

•          Valores compartidos – En que creemos aquí

•          Significados compartidos – como interpretamos las cosas

•          Entendidos compartidos – como se hacen las cosas aquí

•          Imagen corporativa compartida - como nos ven

Otros autores consideran la cultura como "un conjunto de valores y creencias comúnmente aceptados, conscientes o inconscientemente, por los miembros de un sistema cultural. Y un sistema cultural es aquel que se integra por el conjunto de valores y creencias que comparten las personas que pertenecen a él, y por las múltiples formas que se manifiestan dichos valores y creencias"

PREGUNTAS GENERADORAS 3

1.    ¿Qué son estados financieros proforma?

Los estados pro-forma son estados financieros proyectados. Normalmente, los datos se pronostican con un año de anticipación. Los estados de ingresos pro-forma de la empresa muestran los ingresos y costos esperados para el año siguiente, en tanto que el Balance pro-forma muestra la posición financiera esperada, es decir, activos, pasivos y capital contable al finalizar el periodo pronosticado.

Insumos del presupuesto en la preparación de estados pro-forma:

Para preparar en debida forma el estado de ingresos y el balance pro-forma, deben desarrollarse determinados presupuestos de forma preliminar.

La serie de presupuestos comienza con los pronósticos de ventas y termina con el presupuesto de caja. a continuación se presentan los principales:

Pronóstico de ventas, Programa de producción, Estimativo de utilización de materias primas, Estimativos de compras, Requerimientos de mano de obra directa, Estimativos de gastos de fábrica, Estimativos de gastos de operación, Presupuesto de caja, Balance periodo anterior.

Utilizando el pronóstico de ventas como insumo básico, se desarrolla un plan de producción que tenga en cuenta la cantidad de tiempo necesario para producir un artículo de la materia prima hasta el producto terminado.

 Los tipos y cantidades de materias primas que se requieran durante el periodo pronosticado pueden calcularse con base en el plan de producción. Basándose en estos estimados de utilización de materiales, puede prepararse un programa con fechas y cantidades de materias primas que deben comprarse.

Así mismo, basándose en el plan de producción, pueden hacerse estimados de la cantidad de la mano de obra directa requerida, en unidades de trabajo por hora o en moneda corriente. Los gastos generales de fábrica, los gastos operacionales y específicamente sus gastos de venta y administración, pueden calcularse basándose en el nivel de operaciones necesarias para sostener las ventas pronosticadas.

Los estados pro-forma son útiles en el proceso de planificación financiera de la empresa y en la consecución de préstamos futuros.

Desarrollo de los presupuestos preliminares:  

El proceso de preparación de los estados pro-forma, se explicará con un ejemplo práctico:

2.    ¿Cómo afectan al pronóstico de ventas las tendencias observadas en el pasado?

El pronostico de ventas es una estimación de las ventas es una estimación de las ventas futuras, permite elaborar el presupuesto de ventas y a partir de éste, elaborar los demás prespuestos, tales como el de producción, el de compra de insumos o mercadería, el de requerimiento de personal el de flujo de efectivo, etc.

Con relación a la afectación que tiene el pronostico de ventas con las tendencias observadas en el pasado se tiene que esto consiste en tomar como referencia las ventas pasadas y analizar la tendencia por ejemplo, si en los meses pasados hemos tenido un aumento del 5% en las ventas, se podría pronosticar que para el próximo mes las ventas también tengan un aumento del cinco por ciento (5%).

3.    ¿Cuál es la asociación entre los conceptos de punto de equilibrio operativo y apalancamiento operativo?.

Se deriva de la existencia en la empresa de costos fijos de operación, que no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de ventas supone un incremento de los costes variables y otros gastos que también son operativos para el crecimiento de una empresa honorable (se supone que todas las empresas son honorables), pero no de los costes fijos, por lo que el crecimiento de los costes totales es menor que el de los ingresos, con lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo haría si no existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables).

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la división entre la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.

El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa utiliza para producir y vender, esas herramientas son las maquinarias, las personas y la tecnología. Las maquinarias y las personas están relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda entonces se contrata más personal y se compra mayor tecnología o maquinaria para producir y satisfacer las demandas del mercado.

Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.

El punto de equilibrio se trata de un análisis de indiferencia, cuando el nivel de UAII produce el mismo nivel de utilidades por acción (UPA), esto para más de dos estructuras de capital.

En cambio, se tratará de un análisis de equilibrio al tratar con el efecto que causan diversas alternativas de financiamiento sobre las utilidades por acción (UPA).

4.    ¿Qué valor tiene para la empresa predecir su posición financiera?

Los Estados Financieros de una empresa sirven para proveer información acerca de la posición financiera, operación y cambios en la misma, útil para una gran variedad de usuarios en la toma de decisiones de índole económica.
 

Es importante que la empresa tenga conocimiento sobre la información pasada y presente frente a la posición financiera de la empresa, así  con base en los datos históricos reportados, podrá tener una perspectiva de la posición financiera futura.

5.    ¿Qué aporta el análisis de razones financieras en la predicción del futuro?

El análisis de razones financieras representan dos tipos de análisis. Primero, el analista puede comparar una razón actual con razones pasadas y otras que se esperan para el futuro de la misma empresa. La razón del circulante (activos circulantes contra los pasivos circulantes) para fines del año actual se podría comparar con la razón de activos circulante a fines del año anterior. Cuando la razones financieras se presentan en una hoja de trabajo para un período de años, el analista puede estudiar la composición del cambio y determinar si ha habido una mejoría o un deterioro en la situación financiera y el desempeño de la empresa con el transcurso del tiempo. También se pueden calcular razones financieras para estados proyectados o pro forma y compararlos con razones actuales y pasadas. En las comparaciones en el tiempo, es mejor comparar no sólo las razones financieras sino también las cantidades brutas.

6.    ¿Qué importancia  tiene el análisis sectorial dentro del análisis de tendencias?

El Análisis Sectorial, se fundamenta en la búsqueda de la investigación proyectada, para determinar que tan viable es un mercado y se apoya en la actividades cuantitativas como la económetria; que hoy en la vida empresarial son imprescindibles“ la teoría nos demuestra la importancia del eje con el cual se esta viviendo en un mundo globalizado, y su aplicación al mundo competitivo. Por ello se hace necesario un estudio concienzudo y profundo, para las personas que buscan nuevos horizontes o oportunidades en el mundo globalizado.

EL análisis de tendencias pertenece también, al igual que los estados comparativos, a la técnica de análisis horizontal. En consecuencia, al emplear éste método es necesario, de todas maneras, conocer los estados financieros comparativos de varios períodos para que, con base en la información allí regis­trada, se puedan calcular las tendencias mostradas por una o más variables, en conjunto o en forma aislada. Una ten­dencia es, por definición, la propensión o dirección seguida por alguna variable, de especial interés. Por ello, el análisis de tendencias tiene en cuenta la situación de uno o más saldos de una empresa y su evolución, en diferentes mo­mentos, con el propósito de identificar el comportamiento o tendencia propiamente dicha, para tomar medidas al respecto o para proyectar posibles resultados futuros.

El procedimiento de cálculo de las tendencias finan­cieras de una empresa es bastante sencillo. Ante todo se selecciona un año represen­tativo en la actividad comercial del ente económico, el cuál constituirá la base para el cálculo de las propensiones. Luego se divide el valor regis­trado en cada una de las cuentas de los diferentes períodos que se van a estudiar, entre el monto informado en los saldos del año base. El resultado es la tendencia, que puede tomar valores superiores a uno, si se ha presentado crecimiento, o menores a uno si, por el contrario, ha habido decrecimiento o disminución.

7.    ¿Por qué se dice que el flujo de caja es función de la magnitud, el tiempo, el riesgo y la rentabilidad esperada de la inversión?

El Flujo de Caja es un informe financiero que muestra los flujos de ingreso y egreso de efectivo que ha obtenido una empresa.

Se dice que el  Flujo de Caja  es función de la magnitud pues es permite conocer la liquidez de la empresa, es decir, conocer con cuánto de dinero en efectivo se cuenta, de modo que, con dicha información se toma decisiones tales como cantidad de compra de mercancía, compras de contado o a crédito, cancelación de deudas o refinanciamiento, adquisición de maquinaria entre otros.

8.    ¿Cómo se obtiene el flujo de caja libre del patrimonio y que objetivo determina?

El flujo de caja libre se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF).
Ventas
- Coste de las ventas
- Gastos generales

---

= Margen operativo bruto (BAAIT)
- Amortización (*)

---

= Beneficio antes de impuestos e intereses (BAIT)
- Impuestos

---

= Beneficio neto (BDT) (antes de intereses)
+ Amortización (*)
- Inversión en A. fijos
- Inversión en NOF (**)

---

= FCL

(*): La amortización se resta inicialmente debido a la depreciación que sufre con el tiempo la inversión en inmovilizado (equipos, maquinaria…), por lo tanto debe recogerse anualmente como un coste a descontar de los beneficios antes de calcular los impuestos que se deben pagar. Pero para calcular el flujo de caja se vuelve a sumar de nuevo, ya que ese gasto no sale en realidad de caja.
(**): Necesidades operativas de fondos (NOF) = Caja + Clientes + Existencias – Proveedores
Si actualizamos los FCL, descontándolos al coste de capital, obtenemos el valor de la empresa.
Ejemplo de cálculo del Flujo de Caja Libre:

VENTAS	5000
-COSTO DE VENTAS	1500
-GASTOS GENERALES	500
BAAIT	3000
-AMORTIZACION	200
BAIT	2800
-IMPUESTOS	980
BDT	1820
+AMORTIZACIÓN	200
-INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS	300
-INVERSIONES EN NOF	200
FCL	1520

¿De que manera las variables económicas tales como el PIB, la inflación, el desempleo y el nivel de inventarios de un país, afectan la tasa de crecimiento de la empresa?

La presencia de un elevado desempleo es un problema tanto económico como social. Como problema económico, es un despilfarro de valiosos recursos. Como problema social es una fuente de enormes sufrimientos, ya que los trabajadores desempleados tienen que luchar con una renta menor. Durante los períodos de elevado desempleo, las dificultades económicas también afectan a sus emociones y a la vida familiar.

De cuando en cuando, los países experimentan un elevado desempleo que persiste durante largos períodos, a veces hasta diez años. Es lo que ocurrió en Estados Unidos durante la Gran Depresión, que comenzó en 1929. En unos pocos años, el desempleo aumentó afectando a casi una cuarta parte de la población trabajadora, mientras que la producción industrial se redujo a la mitad, las causas principales de la inflación son el déficit fiscal, y le emisión de moneda sin respaldo,